6 min de leitura
Atualizado: 31/12/2025 às 12:10
Equipe Investimentos Santander
CÂMBIO
Queda do dólar em 2025: confira as projeções econômicas atualizadas
A queda do dólar em 2025 tem chamado a atenção de investidores e Analistas ao redor do mundo. A moeda americana recuou mais de 11% no período, segundo informações da B3.
Em meio a iminentes cortes de juros nos Estados Unidos, fluxos robustos de capital estrangeiro para o Brasil, superávit comercial consistente e tarifária promovida pelo governo americano, o real alcançou uma valorização expressiva frente à moeda americana.
Com projeções atualizadas e novos fatores econômicos no radar, entender esse movimento é essencial para quem busca se posicionar estrategicamente no mercado cambial.
Com projeções atualizadas e novos fatores econômicos no radar, entender esse movimento é essencial para quem busca se posicionar estrategicamente no mercado cambial.
Qual foi a desvalorização do dólar em 2025?
Um levantamento da Austin Rating revelou que o real foi a 8ª moeda que mais se valorizou em relação ao dólar no primeiro semestre de 2025.
A moeda brasileira registrou uma alta de 12,30% entre janeiro e junho deste ano. No início de 2025, a divisa americana era cotada em torno de R$6,18 e, em 30 de junho, encerrou o semestre em R$5,43.
Observe sua variação em 2025:
A moeda brasileira registrou uma alta de 12,30% entre janeiro e junho deste ano. No início de 2025, a divisa americana era cotada em torno de R$6,18 e, em 30 de junho, encerrou o semestre em R$5,43.
Observe sua variação em 2025:
Mais próximo do final do ano, em dezembro, o câmbio avançou 2,88%, acumulando queda de 11,18% em 2025.
O dólar se recuperou gradualmente no cenário global, revertendo parcialmente as desvalorizações anteriores.
Por isso, destaca-se a relevância de manter uma alocação em moeda estrangeira como forma de proteger o portfólio contra riscos internos.
Acompanhe como foi o fechamento mês a mês em 2025:
O dólar se recuperou gradualmente no cenário global, revertendo parcialmente as desvalorizações anteriores.
Por isso, destaca-se a relevância de manter uma alocação em moeda estrangeira como forma de proteger o portfólio contra riscos internos.
Acompanhe como foi o fechamento mês a mês em 2025:
Mês
Cotação (USD/BRL)
Variação
Janeiro
R$5,84
-5,54%
Fevereiro
R$5,92
+1,35%
Março
R$5,71
-3,50%
Abril
R$5,68
-0,50%
Maio
R$5,72
+0,72%
Junho
R$5,43
-2,32%
Julho
R$5,60
+3,08%
Agosto
R$5,42
-3,19%
Setembro
R$5,32
-1,83%
Outubro
R$5,38
+1,08%
Novembro
R$ 5,34
-0,82%
Dezembro
R$ 5,49
+2,88%
Quais moedas mais se valorizaram frente ao dólar?
Ainda segundo a Austin Rating, entre 118 moedas pesquisadas, 71 delas (60,17%) ganharam valor frente ao dólar e 31 divisas (26,27%) se desvalorizaram. O restante ficou neutro.
O ranking das moedas que mais se apreciaram ante o dólar, acima do real, foram:
O ranking das moedas que mais se apreciaram ante o dólar, acima do real, foram:
- Cedi, de Gana (43,2%).
- Rublo, da Rússia (37,4%).
- Coroa sueca, da Suécia (16,7%).
- Coroa norueguesa, da Noruega (14,9%).
- Kwacha, da Zâmbia (14,8%).
- Forint, da Hungria (14,2%).
- Coroa tcheca, da República Tcheca (13,2%).
Historicamente, o Índice Dólar Americano (DXY) tende a enfraquecer com cortes de juros, tornando o dólar menos atraente. Contudo, em períodos de aversão ao risco global, o dólar recupera seu papel de ativo seguro.
O que está favorecendo a valorização do real em 2025?
O câmbio encerrou 2024 em alta, quando o orçamento público e o corte de gastos estavam em discussão, perspectiva que se manteve no começo do ano.
A princípio, não houve grande satisfação no mercado sobre o pacote anunciado pelo governo.
Além disso, pesava a incerteza sobre o início da nova gestão do executivo dos EUA. A partir daí, vários fatores contribuíram para a queda do dólar.
Acompanhe o que mexeu com a moeda neste ano:
A princípio, não houve grande satisfação no mercado sobre o pacote anunciado pelo governo.
Além disso, pesava a incerteza sobre o início da nova gestão do executivo dos EUA. A partir daí, vários fatores contribuíram para a queda do dólar.
Acompanhe o que mexeu com a moeda neste ano:
- Diferencial elevado de juros (carry trade): a Selic permanece em níveis altos (15% ao ano), atraindo fluxos de capital estrangeiro em busca de rendimentos superiores aos oferecidos em economias desenvolvidas.
- Redução de juros pelo Fed: expectativa quanto à sequência de cortes nas taxas de juros por parte do BC americano, o frequentemente resulta na valorização do real frente ao dólar.
- Disputa tarifária: os EUA declararam uma guerra comercial ao impor alíquotas que variaram de 10% a 50% sobre produtos de parceiros como Brasil, China, União Europeia, Canadá e México, elevando incertezas globais e impactando moedas emergentes como o real.
- Fluxos robustos de capital estrangeiro: a forte entrada de recursos em ativos brasileiros, especialmente em títulos públicos e ações, aumentou a demanda por real e ajudou a sustentar sua valorização.
- Cenário externo desfavorável ao dólar: dados de inflação mais brandos nos EUA e a perspectiva de cortes de juros pelo Federal Reserve reduziram o apelo global do dólar. Além disso, a fraqueza global da moeda americana elevou a competitividade de moedas emergentes.
- Superávit comercial consistente: exportações brasileiras sólidas, sobretudo de commodities como grãos, minério de ferro e petróleo, têm gerado um fluxo constante de dólares, reforçando o câmbio favorável ao real.
- Emissão de dívida externa com sucesso: o Brasil realizou várias emissões de dívida em dólar em 2025, gerando confiança dos investidores estrangeiros e ajudando a aumentar a liquidez na moeda local.
Assim, um dólar mais fraco contribui para o controle da inflação, proporciona maior flexibilidade para o Banco Central do Brasil conduzir seu próprio ciclo de cortes na taxa Selic e melhora o balanço de empresas com dívidas em moeda estrangeira.
Contudo, a trajetória do câmbio ainda permanece vinculada à percepção do risco fiscal doméstico.
Contudo, a trajetória do câmbio ainda permanece vinculada à percepção do risco fiscal doméstico.
Tendência para o dólar: quais são as perspectivas?
Apesar do cenário que discutimos até agora, os investidores e Analistas do Santander seguem adotando uma abordagem construtiva em relação à alocação cambial, priorizando a proteção também contra riscos domésticos.
Aqui estão alguns fatos e eventos que devem ficar no radar de investidores em relação ao mercado de câmbio em 2025:
Aqui estão alguns fatos e eventos que devem ficar no radar de investidores em relação ao mercado de câmbio em 2025:
- Reunião do Fed: em dezembro de 2025, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês) aprovou uma nova redução de 0,25 ponto percentual na taxa de juros, para uma faixa entre 3,50% e 3,75% ao ano.
- Fed dividido: não há consenso no Fed. Os moderados defendem cortes para evitar a fragilidade do mercado de trabalho. Já os conservadores temem que cortes maiores impeçam o Fed de atingir a meta de inflação de 2%.
- Dados da economia americana: as autoridades expressaram preocupação com a desaceleração do mercado de trabalho e com a inflação, que "apresenta poucos sinais de retorno sustentável" à meta de 2% do Fed.
- Payroll e fim do shutdown: o payroll de setembro, divulgado após o fim do shutdown nos EUA, apresentou sinais mistos no mercado de trabalho americano: criação de vagas acima do esperado, mas maior taxa de desemprego. No entanto, a falta de coleta dos números de inflação de outubro e de parte dos dados do payroll deve prejudicar as séries históricas.
- Incertezas internacionais: persistem incertezas no cenário internacional, sobretudo em relação às questões tarifárias e os seus desdobramentos, tanto na economia americana (dados de inflação e crescimento), quanto no impacto cambial.
- Redução da Selic: decisões do BC brasileiro de reduzir a Selic mais de uma vez em 2026 podem afetar a atração de capital externo e pressionar o valor do dólar.
- Cautela fiscal e fiscalização doméstica: expectativas de cortes de gastos e a estabilidade fiscal no Brasil também fazem parte da sustentação do valor do real.
Assim sendo, o dólar em 2026 tende a se manter em patamares mais baixos frente ao real, graças ao diferencial de juros, expectativas de cortes nos EUA, fluxo de capitais e confiança na política econômica brasileira.
Porém, isso dependerá da evolução de fatores externos (como tarifas e tensões geopolíticas) e da manutenção da disciplina fiscal interna.
Além disso, com a aproximação de mais um ano eleitoral no Brasil, novidades na cena política também terão grande impacto na volatilidade do câmbio.
Por fim, no Boletim Focus do Banco Central, o mercado segue com a perspectiva de fechamento do dólar por volta de R$5,40 em 2025 e R$5,50 no ano que vem.
Pensando nisso, diversifique seus investimentos e alcance seus objetivos com a nossa Recomendação Mensal de Investimentos.
Nossas recomendações são para todos os perfis, considerando seu nível e tolerância ao risco, e podem incluir oportunidades em investimentos internacionais e estratégias para se posicionar frente às oscilações do dólar.
Porém, isso dependerá da evolução de fatores externos (como tarifas e tensões geopolíticas) e da manutenção da disciplina fiscal interna.
Além disso, com a aproximação de mais um ano eleitoral no Brasil, novidades na cena política também terão grande impacto na volatilidade do câmbio.
Por fim, no Boletim Focus do Banco Central, o mercado segue com a perspectiva de fechamento do dólar por volta de R$5,40 em 2025 e R$5,50 no ano que vem.
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A Recomendação Mensal de Investimentos é uma simulação de alocação por perfil de investidor, com caráter exclusivamente informativo. Não se trata de recomendação personalizada, análise de valores mobiliários ou consultoria individualizada. A alocação pode incluir ativos com diferentes níveis de risco, como renda variável, produtos internacionais ou alternativos, sujeitos à volatilidade e possibilidade de perda parcial ou total do capital investido. Rentabilidades passadas não garantem resultados futuros. Mantenha seu Perfil de Investidor (API) atualizado e consulte seu assessor antes de tomar decisões. Leia os documentos do produto antes de investir. Material elaborado pelo Banco Santander (Brasil) S.A., exclusivo para uso no território nacional, em conformidade com normas da CVM, ANBIMA e demais regulamentações aplicáveis.
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